網路上有一篇新聞是股神:股票永遠比債券黃金好,是一篇翻譯自美國財星雜誌(Fortune)的網路文章,基於我本身是巴菲特的忠實觀眾,有必要了解一下老巴說的話。先來看看這篇中文新聞裡的重點:

 

巴菲特把投資分成三個廣泛的類別,第一是「貨幣類資產」,包括債券、公債、貨幣市場基金、抵押貸款、儲蓄等被視為最穩定的投資類別。由於貨幣貶值速度很快,使這類看似報酬率穩定的投資,實際上卻會帶來購買力的損失。基於流動性的考量,巴菲特仍持有這類投資,但對它們獲利的期望並不高。

第二類是「黃金」,被巴菲特稱為「永遠不創造任何東西的資產」。由於黃金不會增值,投資它唯一能賺錢的方法是,剛好有別人認為黃金價格應該更高。目前金價高漲是因為投資人擔心其他資產下跌,但這並非健全的投資基礎。

第三類是「生產性資產」,亦即企業、農場和房地產等。購買製造東西的公司,意味你永遠可以生產別人願意購買的東西,巴菲特稱這類公司為「商業乳牛」,其價值「不是取決於交易的媒介,而是它們能交付牛奶的能力」。人們可能不需要金塊,但永遠想喝可樂。這些資產可能波動較大,選擇公司也常常並非易事,但巴菲特認為,投資前兩類穩定的資產而想獲利是緣木求魚,只有第三類資產是最吸引人、最「安全」的投資標的。

warren_buffett

看了一下國內新聞"翻譯"完的內容後,我想想覺得有必要去看一下原文到底是說什麼,不然到時候誤會股神的話就糗了,特別是在這2~3年黃金白銀是個熱門的投資選項時,有必要用比較客觀的態度去看待這種「誰比誰好的文章」。這篇文章是翻譯自此Warren Buffett: Why stocks beat gold and bonds,同樣的如果各位英文OK的可以去看一下原文的內容,至少點進去後你會發現文章長度跟翻譯後差很多,新聞翻譯必竟就是截取想要傳達的重點而已。不過聰明的朋友們你應該會發現,中文新聞翻出來的標題包含"永遠"這兩個字,我左看右看都沒辦法在原文標題中發現有forever這個字,令人不禁想到在台股年後火紅大漲的此時用一個比較極端性的標題來說明股票比較好,不知是不是有意圖做多的味道在?不過重點也不是這個,重點是我們來看看巴菲特到底怎麼解讀股票比黃金、債券好?就算不認同也學習一下投資大師的觀點吧!

首先跟大家說我本身同時持有實體黃金跟股票,所以我特別關心這篇文章應該不為過。原文中有說到巴菲特把債券、黃金、股票分別看成三種不同的投資標的,就如同中文翻譯裡說的「貨幣類資產」、「永遠不創造任何東西的資產」、「生產性資產」,看完了整篇的原文後我了解巴菲特主要想表達的是,你手中持有的資產能不能在未來維特你的購買力,說白話一點就是在物價漲飛天的年代(而且會一直持續漲下去)能不能讓你活下去啦!而巴菲特會認為股票比黃金有利的原因就在於,黃金本身並不能產生任何的額外收益,除非你是買低賣高然後變視,不然你把黃金就算放在家裡的聚寶盆(→家裡沒有的話大同電鍋可以充當一下),放個10年、百年它也不會生出小黃金,到是有消失的可能,因為小偷會來光顧或是被不孝的子孫拿去變買了。不過根據富爸爸團隊所教的相關的購買黃金原因,對於黃金在未來沒有購買力這回事是持不一樣想法的,這點我在稍後會說明,我們先繼續看巴菲特的看法。

確實,黃金是真的不可能產生更多的黃金,而黃金可以被用做投資資產的原因就是因為它會漲!而且還漲很兇!基於它可能會漲的原因而買進黃金的人,投資風險就在市場必需出現願意用更高價來買進的人,這種賺價差的投資通常都需要技術分析能力與一點運氣。

股票較有利的原因,或是原文說巴菲特認為持有一家好公司股票較有利的原因(重點是持有公司而不是買賣股票),因為公司會成長而且會帶來利潤(比如股息),讓你不只能夠對抗通膨而且購買力還可以上升。原文中有說到一個很好的例子:

如果你把現在世界上所有的黃金推起來大約是一個棒球內野場地的正方體大,用目前大約每盎司黃金的價錢1,750對換成現金的話大約是9.6兆美元。關鍵來了:如果你把這9.6兆美元拿去打算購買東西的話,你可以換到全美國的農地,還有16個埃克森美孚石油公司(相當於每年幫你賺進6400億美元),外加還有1兆美元可拿來零花。

所以我們該思考的是:如果把1兆美元+全美農地+每年可以賺6400億美元的公司,與一個棒球內野大小的正方體實體黃金放在你面前,請問想選哪一個?我想這才是巴菲特真正想要表達的意思:投資一家好公司可以為你的資產帶來抗通膨又每年有錢可以拿。

fate_of_100_dollars

(上圖說明如果從1965年投資100元在黃金或是S&P500股市,黃金可以讓這100元變成4,455元,而S&P500股票市場可以讓這100元變成6,072元,比黃金還多36%)

當然,黃金確實沒辦法產生更多的小黃金讓我們去裝金牙或打戒指拿去送媽媽,不過它也並不是完全無法增加購買力,雖然現在拿著黃金去路邊換雞排老闆可能會認為你起笑,但難保以後不會發生這樣的事。而這也是富爸爸團隊強力推貴金屬投資的原因,富爸爸羅伯特.清崎自己也說過:「黃金某種層面不能算是資產,因為它並不能讓錢流進自己的口袋。」持有黃金的原因是因為它是真正的錢,當政府不斷的印鈔票時,黃金並不是增值,它只是維持原來該有的購買力。而當印鈔票印到貨幣變成廢紙的哪一天(就像台灣早期從"舊"台幣變"新"台幣時),手上擁有黃金一定比有廢紙來的有購買力,到時也許黃金不是拿來換雞而是換土地房子了。由此可知,投資實體黃金的原因是什麼。(注意不是投資黃金存摺)

不論是買黃金或是投資一家公司投票,我相信未來如果真的貨幣消失了,這兩種投資都不會讓你有所損失,因為這兩種投資如果正確的話都是投資在"價值"上,不是單純想要低買高賣投資在"價格"上。價格會變,但是價值通常是不會變,好的公司生產的產品市場還是會想要,不論是用現在的紙鈔或是未來的紙鈔甚致是黃金來交易,價值都依舊在那裡。

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