這篇是《反脆弱:脆弱的反義詞不是堅強,是反脆弱》的總結心得,首篇原文心得請看此。人的大腦不習慣非對稱現象,因為大腦喜歡的是簡單就能理解的事情。像前面的存錢例子,每天存10元很容易推算,每天多存1元存365天就不容易推算,我們大腦會比較喜歡去判斷前者的結果。把事情變得簡單易懂是大腦的天生機制,因為大腦喜歡省力做事情。(這在《為什麼我們這樣生活》、《快思慢想》裡都有提到)。只不過,這樣的機制卻也讓我們常掉入資訊的陷阱,看不到黑天鵝的存在。

另一種我們喜歡接受的模式,是常態分佈對稱的概念。到路上隨機量測路人的身高,會發現大部份人的身體都是靠近平均身高值,愈高跟愈矮的人數會愈少,而且平均值左右兩邊會對稱分配,這就是常態分佈。如果把全國人身高拿出來比較,也會是一樣常態分佈情況。不過每人身上所得收入就不一樣,由下圖就看得出來,把全國人的收入拿出來做分佈圖表,會發現較多財富的人可能會是一群,較少財富的人可能又是一群,而不是像量測身高一樣,愈靠近平均值的人數愈多。

此圖是2009-2011年來,每年收入所得者佔所得收人總人數百分比分佈圖。可以看到所得收入並不會是常態對稱的分佈,高低收入有不同的族群。

這種分佈不平均並非常態的情況在國內的股市也可以看出來(分佈圖請點連結)。直接切入書中重點,這世界許多現象都是非對稱分佈,金融市場包含在內。如果我們用常態分佈的知識去解讀這個金融市場,那麼我們可能會忽略掉發生機率較小但不代表不存在的黑天鵝事件。以上圖收入分佈來說,年所得收入較高的族群雖然佔總人數較少,不過他們還是存在,而且依據80/20法則,這些人極有可能他們加起來的總財富佔了所有人的80%,這種忽略掉機率小但影響大的事件就是我們在解讀常態分佈時的盲點

以常態分佈來說,發生機率小代表影響程度低較不需考慮,不過這完全是在紙上統計學裡才成立的理論。現實生活裡,有時發生機率大小跟該不該重視無關。好比飛機失事的機率大或小?答:非常小。可是我們要不要重視防範飛機失事?答:要!因為飛機失事的後果嚴重性大到無法承擔,發生一次就會喪失好多人命,所以就算失事機率很小,我們還是要重視它、防範它。保險的用意也是在此,我們人生只會死那麼一次(正常來說啦…),但為了那一次就要保足夠的險。同樣的概念,黑天鵝發生的機率小,但是一旦發生後果就很嚴重,2008年那場海嘯就把許多人畢生的積蓄都捲走,所以一定要重視。

過度喜歡把事情簡單化,認為金融市場有一定規跡可循,以為市場未來可以被預測,正是市場會有黑天鵝效應的原因。因為黑天鵝並非不存在,而是我們如果用常態想法依一定規跡去檢視,這隻黑天鵝就會被隱藏起來,就如同當初歐洲人沒看到有天鵝是黑的一樣,就宣稱這世界沒有黑天鵝,但等到黑天鵝出現時,預測就被打翻,金融市場就是一陣翻盤。當初不認為或不知道會發生黑天鵝事件的人(脆弱屬性)就受傷慘重,而接受市場會有黑天鵝事件並做出對應策略的人(抗脆弱屬性)就能獲利。即使我們不知道黑天鵝在哪裡、何時出現、出現影響有多大,我們都要接受它存在這個金融世界裡。

脆弱體與抗脆弱體都是非對稱性質。當處在變動環境中,脆弱體會是損失大於獲利的不對稱,抗脆弱體是獲利大於損失的不對稱。

(書中對非對稱的解釋比較完整,這裡只把重點表達出來,也只用比較簡單的例子來表示非對稱的意思。書中有更多的圖及例子說明,主要的非對稱仍是以脆弱體與抗脆弱體的屬性為主,這部份各位看書時可以再細看。)

 

總結:

有人說股市是場零和遊戲,有人買有人就賣,不過我認為股市是個贏家全拿的遊戲,能夠長期在股市裡贏錢都是少數一群人。如果可以把所有在股市或金融市場裡的投資人獲利情況拿出來做分佈圖,我相信一定不會是常態分佈的情況,而且不對稱的情形也會很明顯,甚致有可能可以找出這二個族群:脆弱族群跟抗脆弱族群。

縱觀整本書,我學到要接受市場會不斷有突發事件發生的即定事實,因為這是大自然的法則,這是歷史上不斷出現的現象,不能相信人為的控制就能讓市場穩定,反而人為的控制只會加大之後的黑天鵝傷害。制定自己的抗脆弱策略更是本書閱讀完最大重點,而且這樣的觀念不只可以運用在投資世界裡,很多領域都適用。從書中也可知作者早期就應用這樣的哲學在他的投資職涯中,不過定論出這個抗脆弱屬性論點是在近幾年才整理出來,拜網路所賜能第一手就看到這本書的內容,也期許透過這幾篇心得整理的分享,讓更多人在看到中文版之前,能提早吸收作者的精華。

 

後記:

塔雷伯在《反脆弱》這本書的問世解答了許多前二本書裡的疑問,而且他在書中用了非常富豐多元的角度來說明他這個抗脆弱觀點,論述從人體健康到國家政策制定都有,希望用各種角度來說服讀者抗脆弱性是在地球自然界裡的生存法則,黑天鵝的出現也只是汰弱留強的一種方法。書中所用知識包含醫藥學、哲學、歷史、物種演化、金融、人性、國家政策…,不得不佩服他對於知識的吸收及解讀能力。在這本新書中,塔雷伯也跟以往一樣講話直接犀利不留情,書中許多歷史中有名的人物都被拿出來做評論,也對世界上許多學者或政府所宣揚的錯誤知識評擊,其中苦主不乏一些諾貝爾獎得主,當然還有美國跟FED的財務政策。雖然這些評擊內容並非需要全盤接受,但是他在解讀資訊的方式及獨立判斷的方法非常值得學習。富朋友在此寫的心得雖較專注於金融面解讀,新書中的知識其實是以非常全面的角度來看待脆弱與抗脆弱論點,不論是哪個領域我相信都很受用。讀完這本書也讓我學到更多元的知識去解讀眼前資訊,培養我更多獨立判斷的能力,非常推薦各位中文版上市時耐心的把它讀完。在中文版未上市前,如前兩本中文版著作尚未閱讀者,可以先從《隨機的致富陷阱》開始讀,比較容易上手。(此中文版已絕版要去圖書館看)

 

重點整理:

  • 脆弱體「害怕」搖晃、變動;抗脆弱體「喜歡」搖晃、變動。
  • 脆弱體與抗脆弱體都是屬於非線性特性,脆弱體是「不利」的非線性;抗脆弱體是「有利」的非線性。兩者非線性都是愈到後面加乘的效果愈大。
  • 讓黑天鵝的出現變成對自己有利,能從黑天鵝事件中得到好處,這就是抗脆弱體。
  • 忽略機率小但影響大的事件是我們在解讀常態分佈時的盲點。
  • 脆弱體與抗脆弱體都是非對稱性質。當處在變動環境中,脆弱體會是損失大於獲利的不對稱,抗脆弱體是獲利大於損失的不對稱。
  • 目前我會透過這個問句尋找抗脆弱投資策略:什麼樣的投資,是平時我很難獲利或要承擔小虧損,不過只要一出現市場意想不到的黑天鵝事件時,我就能夠獲得極大的利潤?

補充原文書封面&書封底:,書的封面看起來是不規則的箱子推疊起來,不過中間一個大大的紅箭頭又筆直往上,表示在「不規則中順著往上獲得好處」。

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《反脆弱》心得第一篇:閱讀整理Antifragile:Things That Gain from Disorder心得

《反脆弱》心得第二篇:抗脆弱性:從失序中獲利  干擾愈多,獲利愈大

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